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¿Cuál es la perspectiva de una moneda digital estadounidense?

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Los mercados de criptomonedas estaban preocupados por la actualización de Ethereum en Londres la semana pasada. Pero un importante discurso del miembro de la junta de la Reserva Federal Chris Waller subrayó un camino desafiante por delante para la adopción de la moneda digital del banco central de EE. UU. Fue una desviación significativa de los comentarios recientes del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien dijo que una CBDC podría reemplazar las monedas estables, así como las palabras de Gobernador de la Fed, Lael Brainard, quien argumentó que el dominio del dólar requiere que la Reserva Federal acelere el lanzamiento de una moneda digital estadounidense. Un documento de investigación de la Fed que se publicará próximamente describirá los beneficios y riesgos de una CBDC. Pero como indica el escepticismo de Waller, la Fed puede tardar más en tomar una decisión.

Un CBDC tiene ventajas para el público. La Reserva Federal emite «reservas en exceso» que pagan exclusivamente intereses a los bancos que tienen esas reservas. Un CBDC proporciona a la gente común acceso directo para mantener el exceso de reservas como un activo digital sin riesgo con una tasa de interés más alta que los depósitos regulares. En un fallo de hace un año, la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), el regulador de los bancos comerciales, permitió a las instituciones financieras aceptar criptomonedas como depósitos. Una CBDC podría ser el siguiente paso en ese proceso porque los bancos han adoptado ampliamente la tecnología para la banca digital.

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De hecho, más del 80% de los bancos centrales mundiales ahora están explorando las monedas digitales. En el caso del Banco Popular de China, actualmente se está probando una versión piloto del yuan digital en todo el país. El Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra también están avanzando en la investigación y el desarrollo de CBDC debido a cambios significativos en el comportamiento de los consumidores en los pagos fuera del efectivo. Si la Fed se queda atrás, un euro digital, una libra e incluso el yuan pueden ser un competidor importante para el estado de la moneda de reserva porque los flujos de capital de los inversores encontrarán barreras más bajas en un sistema de pago digital que un sistema respaldado por activos financieros como los bonos del Tesoro.

Para los mercados de criptomonedas, un dólar digital podría ser un verdadero cambio de juego. La emisión de una CBDC estadounidense cambia la liquidación, el precio, la negociación y la liquidez de los valores denominados en dólares estadounidenses. El USD en forma digital podría convertirse en un competidor importante de Bitcoin, Litecoin y Dogecoin. Una CBDC basada en dólares puede afectar la oferta monetaria internacional y los flujos de capital, lo que a su vez puede afectar las expectativas de las tasas de interés, las materias primas y las acciones. Como señala Waller, los bancos comerciales y las instituciones extranjeras actúan como conductos de la política de la Fed y eso puede amplificar las acciones de la Fed. Por lo tanto, una CBDC (y monedas estables vinculadas al USD emitidas de forma privada) puede ampliar el alcance de la política de la Fed en los mercados financieros y la economía global.

El lanzamiento de una CBDC en los EE. UU. Recibirá el escrutinio del Congreso. El proyecto de ley de infraestructura actual que se encuentra en la votación de procedimiento del Senado es un buen ejemplo de los desafíos políticos que pueden surgir en torno a las monedas digitales. Los republicanos propusieron una revisión regulatoria de la industria de las criptomonedas, mientras que los demócratas exigen un mayor cumplimiento fiscal para los corredores de criptomonedas. La enmienda de un «corredor» que mantendría a los desarrolladores de software y validadores de transacciones de nuevos informes al Servicio de Impuestos Internos está bloqueada por senadores demócratas y republicanos, en una fuerte señal de que las criptomonedas son un tema político candente.

Es probable que la Reserva Federal no emita una CBDC sin una legislación del Congreso que supervise la industria de la criptografía de EE. UU., Pero también hay otros factores en juego. CBDC de la Fed de EE. UU. trabajo de investigación -Cuyo lanzamiento puede ser inminente- recibirá una atención significativa. Por otra parte, la Digital Dollar Foundation, dirigida por el sector privado, se está preparando para cinco pruebas piloto para evaluar cómo podría funcionar un dólar digital.

Las monedas digitales de los bancos centrales están en el horizonte. En países de mercados emergentes como Camboya, Venezuela y Ucrania, las CBDC ya están aquí o harán una introducción en los próximos meses. El lanzamiento del yuan digital de China está a la vuelta de la esquina, los proyectos de CBDC están proliferando en otras partes de Asia Pacífico y Europa también está avanzando. Otros países tienen menos obstáculos políticos para implementar monedas digitales para el futuro sistema de pago global. Puede que se esté acabando el tiempo para una CBDC de EE. UU.

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