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El misterio detrás de por qué los precios de las criptomonedas están por todas partes

El mundo de las criptomonedas está plagado de números: precios de las criptomonedas y sus máximos históricos, volúmenes de negociación, cantidad de tokens en circulación, capitalización de mercado, y la lista continúa. Entender estos números puede ser una tarea abrumadora que se vuelve aún más complicada cuando los números de diferentes fuentes no coinciden.

Tomemos como ejemplo el Fondo de estrategia de Bitcoin de ProShares, el primer fondo negociado en bolsa de futuros de Bitcoin en los EE. UU. Que se lanzó la semana pasada. De acuerdo con fuentes de medios de renombre que incluyen CNBC, Bloomberg, Coindesk y Forkast.News, ProShares comenzó a cotizar a un precio inicial de US $ 40 el 19 de octubre.

Pero datos de la Bolsa de Valores de Nueva York donde se lanzó ProShares muestra que comenzó a cotizar al precio inicial de US $ 40,88. Esta cifra también fue citada por fuentes de medios creíbles, como Reuters, Blockworks – y Forkast.News, que citó este número en un análisis de noticias separado.

Cuando miras los números, la diferencia de menos de un dólar parece minúscula. Pero cuando intenta calcular cuánto aumentó el precio de ProShares en el primer día de negociación, la diferencia aparentemente insignificante provoca una discrepancia no tan minúscula.

ProShares cerró el primer día en US $ 41,94, según todas las fuentes citadas anteriormente, incluidos los datos de la Bolsa de Valores de Nueva York. El aumento porcentual en el precio de ProShares en el primer día considerando el precio de apertura como US $ 40 es 4.85%. Pero cuando se considera el precio de apertura en US $ 40,88, el aumento del precio es del 2,59%. En lo que respecta a las subidas de precios, la diferencia en porcentaje es bastante significativa.

Entonces, ¿cuál es el correcto? La respuesta es ambas. Parece que US $ 40,88 es el precio de apertura correcto de ProShares porque se corresponde con los datos de NYSE. Pero esto no significa necesariamente que US $ 40 sea el precio de apertura incorrecto. Según Tony Sycamore, analista de mercados financieros APAC en City Index, la diferencia podría deberse a diferentes precios de apertura en diferentes plataformas de negociación.

Hay al menos una plataforma de negociación, Blue Ocean Technologies, que permite a los inversores acceder al comercio de ProShares. Estas plataformas de negociación alternativas suelen tener una diferencia de precio. De hecho, casi siempre hay una diferencia, sin importar cuán pequeña sea, en los altos precios históricos de Bitcoin, Ethereum o cualquier criptomoneda, dependiendo del sitio de cotización de precios.

Los precios de Bitcoin alcanzaron un nuevo máximo histórico la semana pasada, un día después del debut de ProShares. Según CoinGecko datos, El precio de Bitcoin alcanzó los 67.276,79 dólares el miércoles. De acuerdo a Coin Market CapSin embargo, el precio de Bitcoin nunca superó los 67.000 dólares y el máximo histórico se registró en 66.930,39 dólares, una diferencia de casi 350 dólares.

Cheque Insider de los mercados y obtiene una tercera cifra máxima histórica de Bitcoin: 66.894,01 dólares estadounidenses, una diferencia de más de 36 dólares estadounidenses. Si comprueba el máximo histórico de Bitcoin en Binance, es de US $ 66.998, pero en Coinbase es de US $ 66.909,15.

Son cinco cifras diferentes en cinco sitios diferentes para el máximo histórico de Bitcoin.

He aquí por qué los precios de las criptomonedas difieren entre las plataformas comerciales

No es solo Bitcoin. Rastree cualquier criptomoneda y casi siempre encontrará desacuerdos de precios por intercambio.

Entonces, ¿qué precio es el correcto? La respuesta corta es que todas son correctas. Si se está rascando la cabeza y se pregunta cómo es posible, esta es la respuesta larga: los precios de las criptomonedas difieren entre las plataformas debido a tres razones clave: liquidez, precio estimado promedio e ineficiencias en el comercio entre los exchanges.

Liquidez y precio de estimación promedio: Aunque el mundo de las criptomonedas tiene cientos de exchanges que operan en todo el mundo, existe una enorme disparidad en los volúmenes de comercio entre ellos. Los exchanges más grandes como Binance y Coinbase tienen la mayor parte del mercado, mientras que los exchanges más pequeños se quedan muy atrás.

Ahora, ninguna criptomoneda tiene un precio fijo. Inevitablemente, sus precios se rigen por la ley de oferta y demanda, al igual que cualquier otro bien o servicio. Esto se llama precio estimado promedio porque se basa puramente en el comercio.

La ley de la oferta y la demanda establece que el precio de cualquier producto básico, en este caso una criptomoneda, aumenta cuando la demanda aumenta y / o su oferta disminuye, y viceversa.

La demanda y la oferta en cada intercambio es diferente: un intercambio más grande con más clientes tendrá una mayor demanda y oferta que las plataformas comerciales más pequeñas. En otras palabras, hay una diferencia de liquidez entre plataformas. Y estas diferencias de liquidez entre los exchanges provocan una discrepancia en el precio de los tokens criptos.

Ineficiencias en el comercio entre exchanges: La diferencia de precio entre los exchanges a veces brinda lucrativas oportunidades de arbitraje. Esto significa que, en teoría, un comerciante podría comprar a un precio bajo en un intercambio y vender a un precio más alto en otro, beneficiándose así de la diferencia.

Pero, en realidad, el comercio a través de exchanges es un proceso complicado. Los comerciantes necesitan grandes cantidades de garantías para comerciar de manera eficiente en los exchanges.

Si los comerciantes pudieran utilizar eficazmente las oportunidades de arbitraje, se eliminaría la diferencia de precios entre los exchanges. Esto se debe a que cuando los comerciantes comienzan a comprar en un intercambio que tiene un precio más bajo, el aumento de la demanda hará que el precio suba. De manera similar, cuando los comerciantes comienzan a vender en un intercambio en particular, la oferta aumentaría y el precio bajaría.

Debido a que las operaciones entre exchanges no se pueden ejecutar rápidamente, las diferencias en el precio de los tokens criptos persisten por más tiempo.

Por último, aunque podría ser un factor menor, la diferencia en las tarifas comerciales también puede afectar el precio final de negociación de los tokens en cada intercambio.

Divergencia de DeFi

Entonces, estos factores explican por qué los precios de las criptomonedas difieren, pero ¿qué pasa con las finanzas descentralizadas? ¿Alguna vez ha notado cómo DeFi Pulse y DefiLlama reflejan cifras tremendamente diferentes de “valor total bloqueado”? Por ejemplo, ayer a las 6 pm, hora de Hong Kong, DeFi Pulse indicó TVL como US $ 101,74 mil millones mientras que era US $ 242,15 mil millones en DefiLlama. Esa es una enorme brecha de más de cien mil millones de dólares.

La explicación es simple: DeFi Pulse monitorea los contratos inteligentes subyacentes de cada protocolo solo en la cadena de bloques Ethereum, mientras que DefiLlama monitorea los contratos inteligentes en cadenas de bloques Ethereum y no Ethereum, que en conjunto son un número mayor. Esta es la razón por la que la estimación de TVL de DeFi Pulse es siempre más baja que la de DefiLlama.

También hay un debate sobre la eficacia de TVL como una métrica en sí misma. Debido a que los clones de protocolo se lanzan con tanta frecuencia, rastrearlos a todos es casi imposible para obtener una cifra concreta de TVL. La presencia de numerosos tipos de activos utilizados como garantía complica aún más el cálculo. Pero independientemente de si TVL es una buena métrica o no, ahora conoce el secreto detrás de la enorme discrepancia entre las cifras de DeFi Pulse y DefiLlama.

El reino de las criptomonedas está evolucionando más rápido que nunca con el aumento de las regulaciones y la adopción. A medida que la industria madure, se establecerán infraestructuras que tendrán como objetivo eliminar o reducir las ineficiencias en el proceso de negociación. Cuando eso suceda, las diferencias en los precios de los activos criptos en los exchanges comenzarán a reducirse.

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