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El valor intrínseco de las criptomonedas más allá de los ciclos financieros

Ethereum token ‘WhaleFarm’ drops 99% in latest DeFi scam. Team steals $2 million

Durante los últimos tres años de funcionamiento, mis colegas de ARPA y yo hemos tenido la oportunidad de reflexionar en profundidad sobre la naturaleza de la tecnología blockchain y sus aplicaciones. ¿Qué significan estos términos oscuros como descentralización, inmutabilidad, equidad y transparencia para la sociedad humana?

Compartimos nuestros pensamientos, que hemos formulado en ocho conceptos, con ustedes hoy en este artículo.

Los seres humanos son diversos en sus actividades; el deseo de riqueza, compañerismo y fama es parte de la naturaleza humana. La anticipación del futuro ayuda a que los humanos sean creativos, pero los humanos son inciertos y poco confiables.

Blockchain y los contratos inteligentes representan reglas irrompibles que pueden reemplazar la naturaleza voluble de la toma de decisiones humana, transformando un juego no transparente entre personas en un juego transparente basado en reglas. Si la infraestructura de la cadena de bloques pudiera descentralizarse por completo, el impacto en la forma de organización humana sería revolucionario.

Aquí presentamos el primer concepto: blockchain es una infraestructura de valor agregado en la sociedad. La confianza se basa en el hecho de que un individuo no puede cambiar todo el sistema por sí solo, lo que permite modelos de consenso. Es la naturaleza descentralizada de la cadena de bloques lo que hace posible el consenso social. Como una “empresa” sin un CEO, Bitcoin tiene una capitalización de mercado de un billón de dólares precisamente porque ninguna persona puede determinar sus parámetros. Hasta cierto punto, Bitcoin es similar a una religión, donde el cuerpo físico del líder se ha convertido en humo, pero las palabras e historias sagradas siguen vigentes.

El documento técnico de Bitcoin

El segundo concepto: la gobernanza del código es un camino de regreso a las leyes de la naturaleza. Hay “matices de gris” en la sociedad humana porque muchas cosas en la interacción humana no son simplemente blancas o negras. De manera similar, la ley humana es un consejo y hay un precio que pagar por violarla, pero eso no significa que sea “imposible” violarla.

Las reglas en el mundo blockchain son obligatorias, adaptando prácticas desde una elección subjetiva de no hacer el mal a una incapacidad objetiva de hacer el mal. Al mismo tiempo, los protocolos de blockchain deben diseñarse para simular el comportamiento de todas las partes. Sujeto a reglas transparentes, eventualmente deben competir lo suficiente para alcanzar un estado de equilibrio. De manera similar a la naturaleza, los participantes con diferentes propósitos mejorarán la diversidad de especies del protocolo, aumentando así la sostenibilidad.

El tercer concepto: la frontera entre lo virtual y lo real se está difuminando gradualmente y se redefinirá el valor de los derechos reales. La proliferación de ordenadores y teléfonos móviles ha convertido a las personas en cyborgs y ha digitalizado la gran mayoría del trabajo. El entretenimiento humano está cada vez más online, y la proporción de entretenimiento consumido digitalmente seguir aumentando en el futuro inmediato.

La paradoja de fijar el precio de los activos digitales es que dos entidades no pueden ser idénticas a nivel atómico, pero dos imágenes son idénticas a nivel de bits. Dado que no cuesta casi nada replicar, es difícil fijar el precio de los activos digitales. Blockchain NFT proporciona singularidad y legitimidad a los derechos digitales reales. Creemos que se debilitará el concepto de derechos de autor para productos digitales, como imágenes, audio, video, juegos. Por el contrario, el valor de los derechos reales aumentará a medida que se difundan los activos digitales, condensándose eventualmente en un meme de consenso.

Valor total bloqueado en DeFi (Fuente: DeFi Llama)
Valor total bloqueado en DeFi (Fuente: DeFi Llama)

El cuarto concepto: la descentralización incompleta conducirá a la centralización absoluta. En el último año, la liquidez total bloqueada (TVL) del contrato inteligente DeFi ha explotó de $ 670 millones a principios de 2020 a $ 120 mil millones en junio de 2021, una tasa de crecimiento poco común en cualquier industria.

Detrás del espectacular crecimiento hay un circuito cerrado de servicios comerciales realizados con criptomonedas y contratos inteligentes. En el caso de DeFi, los préstamos garantizados, los depósitos, la liquidación de garantías y el canje de criptomonedas se ejecutan a través de contratos inteligentes sin un enlace centralizado.

En comparación con DeFi, los activos en cadena y las STO (Security Token Offerings) están relativamente cerca del sistema financiero existente en el lado de los activos y avanzan más lentamente. A largo plazo, donde los activos se emiten, circulan y el flujo de caja generado en la cadena será el siguiente punto de ruptura. Creemos que lo único que se puede combinar en última instancia con las criptomonedas es el producto nativo digital.

El quinto concepto: prosperidad mutua en el activo y el capital. El mercado actual al que puede atender DeFi vale más de 2 billones de dólares. A mediados de 2020, predicho que la tasa de crecimiento de las monedas estables superaría significativamente la tasa de crecimiento general de las criptomonedas e incluso superaría a BTC varias veces. Los datos demostraron que estábamos en lo cierto. En el caso del USDT, desde principios de 2020 hasta junio de 2021, Emisión de monedas estables USDT se ha multiplicado por diez, de $ 6 mil millones a $ 58 mil millones.

Principales monedas estables por Marketcap (Fuente: Coingecko)
Principales monedas estables por Marketcap (Fuente: Coingecko)

Stablecoins puede verse como el vínculo entre las criptomonedas y el mundo real. En DeFi y el comercio, las monedas estables están en el extremo del capital, mientras que Bitcoin, Ether y similares son similares al extremo del activo. A medida que prospere el ecosistema blockchain, los rendimientos de DeFi serán mucho más altos que los de las finanzas tradicionales a largo plazo, y el valor de los fondos que se pueden transportar aumentará.

A largo plazo, si la capitalización de mercado de la moneda estable es de $ 5 billones y el rendimiento anualizado es del 4%, entonces el valor generado por la actividad comercial de la moneda estable sería de $ 200 mil millones por año. Este valor provendría de transacciones más frecuentes a nivel institucional, el mayor uso de DeFi y la aparición de más clases de activos y criptomonedas.

Volumen diario de transferencia de Stablecoin (Fuente: Dune Analytics)
Volumen diario de transferencia de Stablecoin (Fuente: Dune Analytics)

El sexto concepto: la sorprendente transformación de un sentido estrecho de las criptomonedas a una definición amplia de activos digitales. No se puede negar que la mayoría de las criptomonedas actuales, como Bitcoin y Ether, combinan las funciones de un medio comercial, una participación accionaria y una reserva de valor. La aparición de monedas estables ha debilitado el papel de las criptomonedas como medio de intercambio, pero ha fortalecido sus propiedades financieras.

Los activos digitales en un sentido amplio incluyen todos los elementos valiosos que surgen en el mundo digital, desde infraestructuras como datos, almacenamiento y potencia informática, hasta medios distribuibles como imágenes y videos, hasta activos utilizables como elementos de juegos y bienes virtuales. Los activos digitales no tienen propiedades financieras, pero son activos que pueden autenticarse y circular mediante blockchain.

Se espera que los escenarios de emisión, circulación, uso y consumo de activos digitales formen un ciclo cerrado a través de blockchain y contratos inteligentes. Los intentos actuales de utilizar NFT en periféricos IP, arte digital y objetos de juego son pasos de bebé. A medida que mejore la infraestructura de blockchain, los escenarios de confianza más débiles se trasladarán a la cadena. La variedad y el alcance de las dapps se expandirán, creando más escenarios de aplicación que generen flujo de efectivo.

El séptimo concepto: la infraestructura y las aplicaciones están aumentando en espiral, los umbrales de conmutación bajos conducen a una innovación constante. Internet tardó más de 20 años en pasar de los primeros ARPANET a proporcionar servicios de acceso telefónico y correo electrónico. Pasaron otros diez años entre el primer navegador y la fundación de Facebook. La infraestructura actual del mundo blockchain, Bitcoin, se lanzó hace 12 años. En los seis años transcurridos desde el lanzamiento de Ethereum, la cadena de bloques ha pasado de su transferencia inicial a la emisión de tokens a la explosión de DeFi. Ha logrado lo que la industria tradicional de Internet tardó 20 en lograr. Hay motivos para creer que blockchain, una infraestructura basada en reglas, se aplicará en el futuro a todos los escenarios de confianza sólida, como los activos, y algunos escenarios de confianza débil, como los datos.

Internet (50 años)

  • 1969 – ARPANET
  • 1982 – TCP / IP (infraestructura)
  • 1994 – Navegador web (plataforma Killer)
  • 1995 – Amazon, Yahoo
  • 1998 – Google
  • 2004 – Facebook

Móvil (20 años)

  • 2003 – Red móvil 3G (infraestructura)
  • 2007 – iPhone (plataforma Killer)
  • 2008 – App Store (aplicación Killer)
  • 2012 – Red móvil 4G

Crypto (12 años)

  • 2009 – Lanzamiento de Bitcoin
  • 2013 – CEX, billetera
  • 2015 – Lanzamiento de Ethereum
  • 2018 – Monedas estables
  • 2020 – DeFi
  • 2021: DeFi, NFT y CBDC

Octavo concepto: ¡A las masas! ¡Viva la Meme! Creemos que hay dos tipos de usuarios de criptografía: titulares y usuarios de productos. Las criptomonedas son una economía de la atención, y tener una moneda es una forma de identificarse con su filosofía y servir como credencial para ser miembro de la comunidad. Por lo tanto, en la operación de proyectos criptográficos, el marketing viral que se ajuste al tono de la marca y al crecimiento del producto debe ir de la mano.

Por ejemplo, originalmente pensado como una parodia de Bitcoin, no se esperaba que Dogecoin se convirtiera en un símbolo cultural para los jóvenes después de años de inacción y los fundadores cobrando y dejando el mercado. Aunque tienen los pies en la tierra, Bitcoin Core y la Fundación Ether están distantes de la comunidad especulativa y dan la impresión de tener un interés personal considerable, lo que lo hace menos atractivo para los jóvenes. La generación más joven de nuevos usuarios de criptomonedas tiene una distancia innata del Bitcoin de alto precio. En contraste, Dogecoin tiene un precio bajo y tiene un lindo avatar para arrancar.

Así como Warren Buffett no entiende Bitcoin, muchos profesionales de blockchain que enfatizan los escenarios de aplicación no entienden Dogecoin.

Los memes pueden causar una gran impresión y atraer nuevos usuarios a las criptomonedas. Pero a la larga, ¿cuántos memes perdurarán frente a las preferencias de los usuarios que cambian rápidamente?

De cara al futuro: la fusión del humanismo y las reglas de la máquina

El mundo de la cadena de bloques se diferencia del mundo humano en muchos aspectos; es una máquina de confianza paranoica impulsada por reglas. En teoría, blockchain debería ser el impulsor subyacente de todos los activos digitales nativos, que abarcan las actividades financieras, los activos virtuales e incluso los flujos de datos e información sociales y más amplios.

Es cierto que el rendimiento actual de blockchain apenas puede admitir aplicaciones limitadas como DeFi, pero las aplicaciones y la infraestructura están aumentando en espiral.

Los últimos cincuenta años de evolución de Internet han cambiado todos los aspectos de la vida humana. Blockchain, por otro lado, será un portal para que los humanos pasen de la gobernanza humana a la gobernanza del código. Hace unas décadas, las formas de vida basadas en el carbono tuvieron su primera visión de un mundo basado en el silicio con la llegada de el ordenador. El mundo, sus reglas y sus religiones eran completamente nuevos. Creemos que el telón se abre lentamente sobre una sociedad donde la La filosofía del humanismo está muy desarrollada y las reglas son inequívocas.

Mensaje invitado por Felix Xu de

Felix Xu, cofundador y director ejecutivo de ARPA & Bella Protocol. Felix se graduó con títulos en Finanzas y Sistemas de Información de la Universidad de Nueva York. Durante los últimos 6 años, Felix ha estado trabajando en inversiones de capital de riesgo en startups de Fintech, Big Data y AI. Más recientemente, Felix dirigió la investigación del sector blockchain y la inversión en etapa inicial en Fosun Group, uno de los conglomerados más grandes de China. Felix invirtió en Suishou Technology, Datebao Insurance, Huike Group en China y MakeMyTrip (NYSE: MMYT) en India.

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