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Monedas digitales del banco central: la consumerización del dinero

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La consumerización es la influencia que los productos que se originan en los mercados de consumo eventualmente tienen en los mercados comerciales más amplios.

Apple es el ejemplo prototípico de una empresa centrada en el consumidor que está remodelando y, en última instancia, transformando las industrias de las pequeñas empresas, las empresas y el sector público: el primer iPhone comenzó como un dispositivo puramente orientado al consumidor y, finalmente, interrumpió por completo las comunicaciones y la colaboración a escala mundial; del mismo modo, el primer iPad y más.

Si bien los objetivos de las criptomonedas a menudo difieren drásticamente de los de las monedas digitales del banco central (CBDC), proporcionan evidencia de viabilidad y prueba de concepto para el despliegue minorista de monedas digitales a escala; En este sentido, nos guste o no, esta era emergente de CBDC y la consumerización del dinero remonta su linaje a la influencia de las criptomonedas.

Qué: La premisa

Las monedas digitales de los bancos centrales han progresado en los últimos años desde ser un modelo hipotético hasta ahora una certeza inexorable.

Las monedas fiduciarias de hoy están en su mayoría digitalizadas; por ejemplo, la Reserva Federal proporciona un dólar digital a los bancos comerciales, y los bancos comerciales, a su vez, proporcionan dólares digitales de forma electrónica a los consumidores, hogares y entidades comerciales. Este pacto aparentemente ha servido bien a las partes interesadas: la Reserva Federal se enfoca en impulsar la economía y la fortaleza del ecosistema financiero incumbente, y la multitud de bancos comerciales se enfoca en su parte de la billetera de sus clientes.

Entonces, ¿en qué se diferencia una CBDC de una moneda fiduciaria digitalizada? El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha definido una CBDC como “un instrumento de pago digital, denominado en la unidad de cuenta nacional, que es un pasivo directo del banco central”.

Esta es una gran idea: que las CBDC estén disponibles para el público en general, los consumidores, los hogares y las empresas, directamente desde el banco central de la nación, sin pasar por alto por completo el ecosistema financiero (¡incluidos los bancos comerciales!).

¿Dónde estamos hoy? El 86% de los bancos centrales que respondieron a una encuesta reciente del Banco de Pagos Internacionales en 2021 respondieron que están explorando iniciativas de CBDC y sus beneficios latentes; Aproximadamente el 60% de los bancos centrales (frente al 42% en 2019) están realizando experimentos o pruebas de concepto, y el 14% avanza hacia el desarrollo y las iniciativas piloto. Es de destacar que los bancos centrales que actualmente no participan en ningún trabajo de CBDC se encuentran principalmente en las jurisdicciones más pequeñas.

Por qué: la promesa

Desde la perspectiva del consumidor, las CBDC prometen mejorar la inclusión financiera, ya que no es necesario poseer una cuenta bancaria comercial para mantener las CBDC (son directas del banco central al ciudadano); desde una perspectiva comercial, las CBDC prometen reducir las barreras de entrada para los nuevos participantes y permitir la innovación en el sector financiero.

Entre los muchos beneficios potenciales que catalizan a los bancos centrales para poner a prueba las CBDC, hay algunos que deben destacarse desde una perspectiva parroquial:

1) Eficiencia – CBDC puede reducir la fricción en los sistemas de pago existentes, reduciendo el costo y los tiempos de liquidación y, a su vez, aumenta la velocidad de las transacciones.

2) Base imponible – CBDC puede potencialmente traer más actividad económica a la red fiscal, aumentando los ingresos fiscales y, además, la trazabilidad inhibiría el uso de CBDC para fines ilícitos.

3) Acceso y costo de efectivoEn jurisdicciones donde el costo de administrar el efectivo es exorbitante y el acceso al efectivo está disminuyendo, CBDC puede reducir los costos y, además, como un “billete de banco digital”.

Desde una perspectiva macroeconómica más amplia, las CBDC proporcionan una caja de herramientas completamente nueva, una verdadera caja de Pandora, para controlar la oferta monetaria y gestionar el crecimiento económico y la inflación.

  1. Estímulo fiscal – cada vez más, los gobiernos soberanos están decididos a proporcionar fondos directamente al público, los hogares y las empresas; Los CBDC junto con un sistema de identidad permiten transferencias directas rápidas
  2. Tasas de interés – Las CBDC brindan nuevos niveles de agilidad para administrar las restricciones de las tasas de interés: una tasa de interés nominal negativa puede iniciarse rápidamente reduciendo los saldos de las cuentas a un ritmo preestablecido
  3. Alivio cuantitativo (y ajuste) – Las CBDC permiten la ejecución rápida de entregas de “helicópteros”, así como retiros, etc., sin depender de transferencias fiscales ni de sus responsables políticos.

Cómo: Money ReImagined

Las funciones básicas del dinero son que sirve como unidad de cuenta para fijar el precio de bienes y servicios, un medio de intercambio para permitir transacciones económicas y un depósito de valor. Con este marco, el funcionamiento de un CBDC puede considerarse desde cinco puntos de vista.

1) Accesibilidad: la accesibilidad se refiere al acceso del consumidor a los métodos y herramientas de pago. En los Estados Unidos, el efectivo está disponible gracias a los cajeros automáticos y la aceptación minorista ubicua. Un sistema que utiliza tanto las cuentas bancarias existentes como los teléfonos móviles como punto de entrada podría llegar a casi todos los hogares del país.

2) Anonimato: el efectivo permite a los consumidores realizar transacciones de forma anónima en el mundo analógico. Las CBDC pueden potencialmente revelar significativamente más información sobre transacciones económicas de la que sus participantes desean compartir; una CBDC minorista deberá mantener los saldos de las cuentas como requisito previo, y la privacidad puede convertirse en un tema de debate.

3) Disponibilidad – El efectivo está disponible 24 × 7, 7 días a la semana y 365 días al año; sin embargo, los pagos digitales continúan sujetos a restricciones operativas. Los CBDC deberán diseñarse teniendo en cuenta las expectativas 24x7x365 y la necesidad de “competir” con efectivo. Cuando una CBDC está fuera de línea, puede asegurar un riesgo sistémico a escala nacional y posiblemente global.

4) Cuentas: los consumidores exigirán un mecanismo seguro para almacenar y realizar transacciones verificables; la historia de las criptomonedas nos dice que la gestión de claves privadas ha sido un talón de Aquiles. Al carecer de herramientas y experiencias de usuario fáciles de usar, las CBDC corren el riesgo de seguir por este camino y poner en riesgo la inclusión financiera que aspiran a lograr.

Qué sigue: implicaciones clave

Si bien la era de CBDC tiene implicaciones significativas para los consumidores y las empresas comerciales, se está volviendo evidente que los ecosistemas financieros y monetarios mundiales predominantes se desarmarán y reconstruirán en múltiples capas, creando una abundancia de efectos secundarios que apenas están comenzando a aparecer. Reconocido.

Vale la pena enfatizar tres dado su potencial de consecuencias sistémicas disruptivas:

La política monetaria – los extraordinarios niveles de transparencia y visibilidad en tiempo real que brindan las CBDC en el gasto y los flujos probablemente marcarán el comienzo de una nueva ola de prácticas de política monetaria específicas: tasas de interés nominales negativas, la capacidad de imponer restricciones y límites de tiempo y condiciones concomitantes de uso ( p. ej., dictar el gasto en determinadas categorías de bienes y servicios) et al.

Banca comercial – con su mayor eficiencia (directo al consumidor) y su capacidad para proporcionar instrumentos financieros innovadores, es probable que las CBDC desintermedien segmentos importantes de la infraestructura bancaria, con efectos desestabilizadores. El estrés en el sistema bancario comercial puede llevar a los depositantes a buscar una salida de escape y moverse en masa a las cuentas del banco central.

Banca Central – los bancos centrales que operan en jurisdicciones políticas y legales comparativamente más estables probablemente atraerán depositantes y flujos de entrada de otros países; El papel moneda estadounidense sigue teniendo una gran demanda a nivel mundial, y si la Reserva Federal prestara servicios a los consumidores en todo el mundo, las consecuencias serían desastrosas para los bancos centrales de los mercados en desarrollo y sus economías.

Vienen las CBDC; prepárese para un mundo en el que los pasivos de los bancos centrales los controle usted directamente.

Mensaje invitado por John deVadoss de ngd enterprise inc

ngd enterprise crea herramientas de desarrollo de blockchain para escenarios comerciales y de consumidores, con un enfoque en permitir la adopción generalizada.

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